Default Risk in Equity Returns, Fachbücher von Olena Martynenko, Aracelly Holst

Das Buch "Default Risk in Equity Returns" bietet eine umfassende quantitative Analyse des systematischen Charakters des Ausfallrisikos und der statistischen Qualität von drei- und vierfaktorigen Asset-Pricing-Modellen. Es basiert auf dem etablierten Drei-Faktoren-Modell von Fama und French, das um einen Ausfallrisikofaktor erweitert wird. Die Autoren, Olena Martynenko und Aracelly Holst, nutzen die Technik des faktormimicking Portfolios, um die Risiken zu modellieren, die mit den Faktoren Grösse, Wert und Ausfallrisiko verbunden sind. Ein innovativer Ansatz wird durch die Verwendung des Distance-to-default-Schätzers, abgeleitet aus einem optionsbasierten Modell, als Proxy für das Ausfallrisiko verfolgt. Die Ergebnisse zeigen, dass die Erweiterung des Drei-Faktoren-Modells um den Ausfallrisikofaktor die Leistung der konventionellen Asset-Pricing-Spezifikation im Durchschnitt verbessert. Die Analyse der Portfoliobelastungen der Faktoren zeigt, dass Grösse und Wert in den Aktienrenditen verbreitet sind, jedoch nicht als Proxy für ausfallbezogene Informationen dienen.